當(dāng)前位置 ： 首頁 》新聞咨詢訊 》行業(yè)資訊 上半年，城投債發(fā)行情況如何？在城投債風(fēng)險(xiǎn)事件多發(fā)的背景下，整體風(fēng)險(xiǎn)情況該如何看待？在轉(zhuǎn)型已經(jīng)成為城投公司發(fā)展的大方向之時(shí)，轉(zhuǎn)型效果如何，未來該如何轉(zhuǎn)？經(jīng)濟(jì)日報(bào)記者就此采訪了東方金誠首席評級總監(jiān)裴永剛。
記者：今年以來城投債發(fā)行情況如何，是否受到了疫情影響？下半年，城投債發(fā)行情況預(yù)計(jì)會如何？
裴永剛：據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，2020年上半年全國城投債發(fā)行2.47萬億，同比大幅增長63.0%，凈融資約1.51萬億，已超2019全年水平；從債券品種看，銀行間債券品種及交易所公司債都有不同程度增長。
上半年城投債發(fā)行增長背后的主要原因是疫情下政策面較為寬松，以央行等五部門聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》為基礎(chǔ)，各部門出臺系列措施，加大金融對相關(guān)企業(yè)支持力度，一系列政策組合拳推升城投債發(fā)行。此外，城投債務(wù)存在集中兌付壓力，也是城投債發(fā)行提速的催化劑。
下半年，在“六穩(wěn)”、“六保”的基調(diào)下，預(yù)計(jì)政策基調(diào)不會發(fā)生變化，行業(yè)監(jiān)管政策明顯收緊的可能性很低，且城投公司的再融資壓力依然較大，以上因素使得城投債大概率會延續(xù)上半年的發(fā)行勢頭。但發(fā)行人仍需警惕政策較上半年邊際收緊的可能，加強(qiáng)流動性管理。
記者：近年來，城投債風(fēng)險(xiǎn)事件時(shí)有發(fā)生，對于城投債整體信用風(fēng)險(xiǎn)您如何評價(jià)？
裴永剛：城投企業(yè)在非標(biāo)和信用債方面的風(fēng)險(xiǎn)事件目前尚屬個(gè)例，城投債整體風(fēng)險(xiǎn)較產(chǎn)業(yè)債來講還是低的，仍是信用債的主力群體。從近年來發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)事件總結(jié)來看，財(cái)力較弱的區(qū)縣所屬城投、部分城投數(shù)量過多城市的弱城投、以及集中融資導(dǎo)致的集中到付壓力大且流動性管理不到位的城投相對容易發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)。
記者：近年來，一系列政策措施均明確要求剝離城投公司的政府融資職能，向市場化方向轉(zhuǎn)型。目前城投公司轉(zhuǎn)型轉(zhuǎn)得怎么樣？
裴永剛：目前的城投轉(zhuǎn)型是城投融資逐步規(guī)范化、自身造血能力逐步提升的過程，也是逐步厘清城投公司債務(wù)和地方政府債務(wù)的過程。城投公司區(qū)別于其他企業(yè)的核心在于城投公司承擔(dān)了城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和其他政府性投資項(xiàng)目，這是城投的本質(zhì)、職能和擔(dān)當(dāng)，城投的發(fā)展和轉(zhuǎn)型也必須圍繞這個(gè)核心職能。其融資主要是用于當(dāng)?shù)氐幕A(chǔ)設(shè)施建設(shè)和其他政府性投資項(xiàng)目，目的是為了促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。城投轉(zhuǎn)型的目標(biāo)應(yīng)該是促使城投公司的業(yè)務(wù)模式和融資方式變得更加規(guī)范，更加重視自身經(jīng)營效益和現(xiàn)金流對到期債務(wù)的償還保障，而不是貿(mào)然進(jìn)入并不具有競爭優(yōu)勢的領(lǐng)域。
近年來，城投公司在轉(zhuǎn)型方面做了很多探索。比如，一些城投公司采用片區(qū)開發(fā)的業(yè)務(wù)模式，以市場化的經(jīng)營理念進(jìn)行城市綜合開發(fā)，注重項(xiàng)目公益性和收益性的平衡、存量債務(wù)化解和新增債務(wù)保障的平衡，還有一些城投公司積極推進(jìn)并購重組、資產(chǎn)置換、開展有造血功能的經(jīng)營性業(yè)務(wù)等。效果方面，部分地市級城投、東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)較活躍的縣（市）級城投轉(zhuǎn)型效果較好，但大部分的城投公司依然存在委托代建種類單一、有效資產(chǎn)不足、公益性項(xiàng)目多且應(yīng)收大的問題，轉(zhuǎn)型效果尚不明顯。
記者：針對城投公司的市場化轉(zhuǎn)型，您認(rèn)為關(guān)鍵在哪兒？對于其下一步的轉(zhuǎn)型有何建議？
裴永剛:城投公司市場化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵是“兩條腿走路”。一方面，保持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和城市綜合開發(fā)的核心業(yè)務(wù)不變，繼續(xù)在城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和其他政府性投資項(xiàng)目建設(shè)中發(fā)揮主導(dǎo)作用；另一方面，積極探索新的業(yè)務(wù)模式和融資模式，盤活存量資產(chǎn)、化解存量債務(wù)、增強(qiáng)造血功能，通過區(qū)域內(nèi)國有經(jīng)營性資產(chǎn)的優(yōu)化整合、并購重組，開展與自身資源相關(guān)的經(jīng)營性業(yè)務(wù)，逐步提高自身的經(jīng)營實(shí)力和核心競爭力。
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